SIW 30/2014: Langfristig erfolgreich

Unterschiedliche Philosophien
Normalanleger, die nicht gerade mit Supercomputern und hochentwickelten Algorithmen im Ultrakurzfrist-Trading aktiv sind, neigen in der Regel einem von zwei Investmentstilen zu:  Sie sind entweder primär am inneren Wert von Anlagen („Value“) interessiert und versuchen ein „Schnäppchen“ zu machen, oder sie wollen vor allem schnell von einer starken Kursbewegung („Momentum“) profitieren. Das eine muss das andere nicht einmal ausschließen, weshalb es unzählige Versuche gibt, beide Herangehensweisen im Rahmen hybrider Strategien miteinander zu kombinieren – das Beste aus zwei Welten, wenn man so will. Die aus diesem Blickwinkel ideale Anlage notiert also weit unter ihrem inneren Wert, weist exzellente Wachstumsaussichten auf und ist gerade erst dabei, vom Markt entdeckt zu werden. Derartige eierlegenden Wollmichsäue sind allerdings eine extrem rare Spezies. In der Praxis sind daher immer wieder Kompromisse gefordert. Zur sharewise Community

 

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Meinungen und Analysen in Echtzeit: Experten auf Guidants folgen

Tradingideen, Chartanalysen oder Diskussionen zu makroökonomischen Fragen – das finden Anleger und aktive Trader nun auch auf der Investment- und Analyseplattform Guidants. Zahlreiche Experten von GodmodeTrader  haben dort einen eigenen Desktop. Herzstück ist jeweils ein Stream, in dem Experten wie Rocco Gräfe und Jochen Stanzl Beiträge veröffentlichen, die der Nutzer kommentieren und sich mit anderen Nutzern darüber austauschen kann. Wer einem Experten folgt, verpasst nichts: In Echtzeit wird er über Neuigkeiten benachrichtigt. Hier informieren!

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Mehr oder weniger Mühe
Wir wollen hier ein paar Gedanken zum Value-Ansatz wiedergeben und Sie damit auch ein bisschen auf unser neues Heft, Smart Investor 8/2014 neugierig machen, das zum Wochenende erscheint. Dort finden Sie unter anderem auch Berichte von der 11. ACATIS Value Konferenz in Frankfurt am Main und der Value Intelligence Conference in München, sowie ein Interview mit dem amerikanischen Value-Investor Paul Ehrlichman von ClearBridge Investments.

Viele Anleger haben inzwischen eine hohe Zeitpräferenz, d.h. sie wollen umgehend möglichst positive Ergebnisse sehen. Das Ganze sollte auch nicht mit allzu großen Anstrengungen verbunden sein, kein Wunder also, dass Momentumsansätze „in“ sind. Sie passen perfekt zur dominanten Kultur der „unmittelbaren und frustrationsfreien Belohnung“ („instant gratification“). Das Erkennen eines steigenden Kurses ist schließlich mit wesentlicher weniger Mühe verbunden als die Suche nach verborgenen Schätzen, die in einem Geschäftsmodell oder einer Bilanz schlummern könnten. Value Investing ist also eher eine Angelegenheit für Spezialisten, die bereit sind, den nötigen Aufwand zu betreiben, um ein tiefes Verständnis für ein Unternehmen und dessen Erfolgsfaktoren zu entwickeln. Es geht hier weniger um den schnellen Finger am Abzug als um detektivisches Gespür, akribisches Arbeiten und Geduld. Entsprechend niedrig ist die Zeitpräferenz. Vielleicht sind die erforderlichen unterschiedlichen Mentalitäten ein Grund dafür, dass erfolgreiche Mischungen aus beiden Philosophien so selten sind. Zur sharewise Community

Langfristige Erfolge
Der bekannteste und erfolgreichste Value-Investor ist der amerikanische Multi-Milliardär Warren Buffett. Es ist auf den ersten Blick schon erstaunlich, dass der heute 83-jährige in einem Umfeld, das durch Hektik und Hightech-Overkill geprägt ist, noch immer zu den besten Investoren der Welt zählt. Das spricht dafür, dass seine Erfolgsprinzipien, die auf Benjamin Grahams Lehre der fundamentalen Wertpapieranalyse zurückgehen, zeitlos sind. Auch dürfte es kein Zufall sein, dass die bekannten Value-Investoren eher ältere Semester sind. Möglicherweise fehlt es in jungen Jahren einfach an der nötigen Geduld? Ein anderer Aspekt könnte aber auch darin bestehen, dass Value-Investoren – so wie Warren Buffett und die ihm weltweit nacheifernden „Buffett-Klone“ – selten zu den Starperformern eines einzelnen Jahres oder gar Quartals gehören. Wie erfolgreich der Value-Ansatz ist, zeigt sich oft erst bei der Betrachtung längerer Zeiträume – auf den 19jährigen Value-Starinvestor wird die Branche daher wohl auch weiter vergebens warten. Bis sich die Stars der Value-Szene herauskristallisieren, sind schon ganze Generationen der viel glamouröseren Mommentumstars erstrahlt – und wieder verglüht. Im neuen Smart Investor 8/2014 gibt es übrigens auch einen Bericht vom „Woodstock für Kapitalisten“, der Hauptversammlung von Buffets Berkshire Hathaway Holding in Omaha. Erstmals lud Buffett diesmal mit dem US-Hedgefondsmanager Doug Kass einen erklärter Kritiker seines Anlagestil zum Streitgespräch ein.

 

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SRC Research als führendes bankenunabhängiges Analysehaus für börsennotierte Immobiliengesellschaften aus Deutschland, Österreich und der Schweiz lädt wie in jedem Jahr im September zu seiner großen Jahres-Investorenkonferenz ein. Am Mittwoch, den 10. September, präsentieren sich 9 namhafte Unternehmen auf höchster Vorstandsebene vor professionellen Anlegern und Vertretern der Wirtschafts- und Finanzpresse in Frankfurt am Main. Unterstützt wird SRC Research hierbei wie im Vorjahr von den PR-Spezialisten der Kirchhoff Consult AG und den Investmentspezialisten der youmex Invest AG.

Aus dem gewerblichen Immobilienbereich präsentieren beispielsweise Prime Office REIT, die VIB Vermögen und die EYEMAXX Real Estate. Aus dem wohnwirtschaftlichen Immobilienbereich präsentieren sich beispielsweise die S IMMO und die SE Swiss Estates sowie die Entwickler Peach Property Group und UBM. Aber auch Spezialthemen wie Hotelimmobilien sind durch börsennotierte Firmen wie Warimpex sehr prominent vertreten. Zudem ist als einer der führenden europäischen Bau- und Technologiekonzerne in diesem Jahr auch die PORR AG dabei.

Die Veranstaltung läuft ganztägig von 9:30 bis 17:30 Uhr. Es handelt sich bereits um die elfte Veranstaltung seit 2004. Die Teilnahme an dieser Investmentkonferenz ist für professionelle Anleger wie immer kostenfrei bei vorheriger Anmeldung auf der SRC Research-Homepage unter dem Link www.src-research.de/ffs

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2014-07-23 Cracker

 

Value-Häppchen
Einen kleinen Appetizer auf die im Heft besprochenen Value-Werte wollen wir Ihnen an dieser Stelle auch nicht vorenthalten – die Titel von Cracker Barrel Old Country Store (A0RD0J). Seit 1984 hat sich die Aktie mehr als verhundertfacht! Über Erfolg und lange Zeiträume sprachen wir ja bereits. Dass es zwischendurch aber auch immer wieder einmal kräftig bergab ging, soll ebenfalls nicht verschwiegen werden: Zwischen 1998 und 2000 büßte die Aktie rund 80% ihres Wertes ein und während der Finanzkrise 2007/08 musste ein Minus von 75% verkraftet werden. Für Value-Investoren sind solche Kursrückgänge natürlich ein gefundenes Fressen. Seit 2008 konnte sich die Aktie dann in der Spitze mehr als verachtfachen. Das Unternehmen aus Tennessee betreibt übrigens Themen-Restaurants im ländlichen Farmer-Stil sowie Geschenke-Shops. Deftiges Essen und familienfreundlicher Service mögen nicht spektakulär klingen, aber sie machten Investorenträume wahr. Das Unternehmen ist übrigens auch ein heißer Anwärter für einen Platz in unserem Musterdepot. Aber lesen Sie zuerst die ganze Geschichte im neuen Smart Investor 8/2014. Dort finden Sie auch eine hochinteressante deutsche Aktie mit echten Value-Qualitäten.

 

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Die Transaktionen für unsere Musterdepots finden Sie auf unserer Website im Bereich „Highlights/Musterdepot“ auf www.smartinvestor.de. Sie können sich dort durch einfaches Blättern einen schnellen Überblick über die letzten Wochentransaktionen verschaffen.

Fazit
Value-Investoren gehören zu den Arbeitstieren und den „Stillen Stars“ unter den Investoren. Mehr Sein als Schein, so könnte man den ebenso sympathischen wie erfolgreichen Ansatz zusammenfassen, der allerdings quer zum Zeitgeist liegt.

Ralf Flierl, Ralph Malisch

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Die Charts wurden erstellt mit TradeSignal von www.tradesignal.de und Tai-Pan von Lenz+Partner. Diese Rubrik erscheint jeden Mittwochnachmittag.

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