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Erfolg mit wenig Risiko

E. B. Tucker, der amerikanische Investor, Buchautor und Ankeraktionär von ­Metalla Royalty & Streaming (WKN: A2PW66) (IK), erzählt immer wieder gerne, wie einst die Erfolgsgeschichte von Franco-­­Nevada (WKN: A0M8PX) begann: Die Beteiligungsgesellschaft ­kaufte 1986 für 2 Mio. USD eine Umsatzbeteili­gung (Royalty) auf ein Stück Wüstenland auf dem Carlin Trend in Nevada und erzielte damit in den Folgejahren über 1 Mrd. USD an Einnahmen – eine Vervielfachung des eingesetzten Kapitals und Geld, mit dem das Unternehmen den Aufstieg zur Nummer eins in diesem Sektor finanzierte.

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Aktien, Aktien, Aktien!

Die Lage des REXP10, des Index der zehnjährigen synthetischen Bundesanleihen, ist unter normalen Umständen ein ziemlich guter Gradmesser für die Speku­lationsneigung innerhalb ­unseres Universums. Läuft es bei den Aktien rund, bleiben Renten vernachlässigt; bestehen dagegen Probleme bei den Unternehmens­anteilen, werden die Titel des Bundes noch immer als „­Sicherer Hafen“, zumindest aber als vorü­bergehende Parkposition wieder­entdeckt.

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Die Risiken nehmen zu

Der DAX eilt von Rekord zu Rekord. Angetrieben von ­unerwartet positiven Konjunkturdaten, vor allem aus den USA, und einer anhaltend expansiven Geld- und Fiskalpolitik streben die ­Aktien nach oben. Der Hauptmotor ist dabei sicher der Überfluss an Finanz­mitteln, denn auch die Bürger sparen derzeit aufgrund der Einschränkungen mehr als normal und haben im Lockdown Zeit, sich über ihre Finanzen Gedanken zu machen.

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Noch keine Trendwende!

Der Abstand zwischen lang- und kurzfristigen Zinsen (­Zinsstruktur) steigt kontinuierlich weiter, zuletzt war er bei +0,47 Punkten (Vormonat: 0,36). Auch wenn die Konjunkturprognosen für 2021 etwas zurückgenommen wurden, steigen die Auftragseingänge der Großkonzerne ungebrochen.

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Darling vs. Outlaw

Metalle befinden sich seit Monaten im Steilflug (vgl. Titelstory in Smart Investor 4/2021, „Rohstoffsuperzyklus“). Insbesondere für Kupfer (Abb., oberer Teil) stehen die Zeichen der Zeit weiter günstig. Lange galt das rote Metall als guter ­Konjunkturindikator, weil die Kupfernachfrage zuverlässig mit der ­Wirtschaftsentwicklung schwankte. Inzwischen korreliert der Preis aber vor allem mit ­einem Teilaspekt – der „Begrünung“ bzw. Elektrifizierung der ­Wirtschaft, für die große Mengen an Kupfer benötigt werden.

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Löcher in der Matrix – Intelligenzdeckel

Erwartungsgemäß kippte das Bundesverfassungsgericht (BVerfG) den sogenannten Berliner Mietendeckel der rot-rot-grünen Landes­regierung. Das Gesetz ist nichtig. Als Begründung wurde ­angeführt, dass der Bund das Mietrecht bereits abschließend geregelt habe, weshalb es keinen Platz für eine eigene Ländergesetzgebung in der Sache gebe. Das sind, wenn man so will, formale Gründe. Die spannendere Frage, wie tief der Gesetzgeber in das Eigentumsrecht eingreifen darf, etwa unter Berufung auf Art. 14 Abs. 2 GG („Eigentum verpflichtet“), war nicht Gegenstand des Verfahrens.

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Ampelphase GRÜN weiterhin stabil

Die Signale unserer Börsenampel stabilisieren sich weiter – entsprechend steht diese weiterhin auf GRÜN. Trend und Stimmung können weiter zulegen. Lediglich der Technikindikator tendiert knapp oberhalb der Entscheidungslinie seitwärts.

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Sturmwarnung

Die Corona-Krise hat die Welt im Jahr 2020 völlig überraschend getroffen – so lautet das sorgsam gepflegte Narrativ. Dass diese Sichtweise durchaus hinterfragt werden darf, zeigte der Autor Paul Schreyer in seinem Bestseller „Chronik einer angekündigten Krise: Wie ein Virus die Welt verändern konnte“ (vgl. auch „The Great Reset“ ab S. 18). Einige Ereignisse im Vorlauf der Krise passten erstaunlich gut zu dem, was dann folgte.

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Sam Pazuki, VP Investor Relations von OceanaGold

OceanaGold

Sam Pazuki, Vizepräsident für Investor Relations bei dem mittelgroßen Gold- und Kupferproduzenten OceanaGold (WKN: A0MVLD), gab vor Kurzem gute Zahlen für das Geschäftsjahr 2020 bekannt. Inte­res­santer war sein Ausblick bis 2025. ­Danach soll die Produktion des Unternehmens von aktu­ell 300.000 Unzen Gold pro Jahr auf über 500.000 Unzen steigen – eine Steige­rung um imposante 75%: „Eine der interes­santesten Wachstumspipelines in unserer Branche.“

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George Paspalas, CEO und President von MAG Silver

MAG Silver

MAG Silver (WKN: 460241) gilt zu Recht als eines der besten Edelmetallunternehmen. Am Aktienkurs war davon bislang nicht viel zu sehen: Dieser pendelte seit 2008 meist zwischen 5 und 17 USD. Im Januar 2021 gelang der Ausbruch aus diesem langfristigen Seitwärtstrend nach unten. Die auf lange Sicht enttäuschende Kursentwick­lung hat einen triftigen Grund: Das Unternehmen beschaffte sich über die Emis­sion neuer Aktien von 2003 bis 2020 etwa 400 Mio. USD an frischem Kapital.

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