Nicht wenige Beobachter reiben sich derzeit verwundert die Augen: Wie kann es sein, dass sich die Aktienmärkte in den USA nahe ihrer Allzeithochs befinden, während gleichzeitig die Konjunktur zu lahmen beginnt und die Handelskriege zu eskalieren drohen? In der Tat scheint diese Entwicklung auf den ersten Blick sonderbar zu sein. Wie nervös die Anleger sind, zeigt auch ein „Mini-Crash“ wie der vom vergangenen Montag. Im langfristigen historischen Vergleich erscheint das aktuelle Bewertungsniveau jedoch kaum wie ein Exzess.