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Plausibel, aber falsch

Wenn die Börse eine Kernkompetenz aufweist, dann besteht sie darin, die Marktteilnehmer zum Narren zu halten. Noch in der letzten Ausgabe waren wir uns überaus sicher, dass uns das Thema Inflation angesichts gigantischer monetärer und fiskalischer Stützungsaktionen noch länger begleiten wird. Auch die Verbraucherpreisindizes spiegelten das zuletzt mit Geldentwertungsraten wider, wie sie zuletzt vor mindestens einem Jahrzehnt erreicht worden waren.

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Trügerische Sicherheit?

Unsere drei Indikatoren liegen immer noch über der Entscheidungslinie. Zeitgleich mit einem nur noch seitwärts ­verlaufenden DAX schwächt sich jedoch unser Trend-Indikator schon seit ­Mitte April ab. Gefangen hat sich hingegen seit Ende Mai unser Technik-­Indikator, der sogar kurzfristig gegen den Trend zulegen kann. Somit liegt aktuell eine eher diffuse und divergente Situation vor, die sich wohl in den nächsten Tagen und Wochen auflösen ­dürfte. Wir sind gespannt, welcher der beiden Indikatoren bereits jetzt die endgültig richtige Richtung anzeigt.

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Anleger sind überaus irritiert

Die Kursentwicklung am deutschen Aktienmarkt gibt den Anlegern immer größere Rätsel auf. Einerseits sind die Investoren überzeugt, dass sich die wirtschaftliche Erholung fortsetzt, insbesondere nachdem die sinkenden Corona-Fallzahlen ein Ende des ökonomischen Lockdownszenarios ermöglicht haben; anderer­seits sind steigende Inflationsraten unübersehbar.

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Im Juli noch engagiert bleiben!

Die Konjunkturerholung setzt sich fort. Der Abstand zwischen langen und kurzen Zinsen bleibt im Aufwärtstrend; zuletzt ­betrug er 0,68 Zähler (Vormonat: 0,57).

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Gold vs. US-Dollar

Wenn der Goldpreis schnell und stark fällt, wittern ­eingefleischte Gold-Bugs dahinter regelmäßig dubiose Terminmarktaktionen, mit denen bewusst Druck auf das gelbe Metall ausgeübt wurde. Tatsächlich kam der Druck zwar auch diesmal aus dem Terminmarkt – der Absturz des Goldpreises war aber lediglich eine Art „Kollateralnutzen“ der sogenannten „Dot Plots“.

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Löcher in der Matrix – Unabhängigkeit light

Die Unabhängigkeit der Justiz ist eines der höchsten Güter im Rechtsstaat. Entsprechend ist die richterliche Unparteilichkeit sogar durch Art. 97 des Grundgesetzes abgesichert. Diese ­umfasst neben der sachlichen auch die persönliche Unabhängigkeit. So weit, so gut. Unter den Gerichten nimmt das Bundesverfassungsgericht (BVerfG) zudem eine herausgehobene Stellung ein, sind es doch die Karlsruher Richter, die regelmäßig über die ­rechtlichen Grundsatzfragen des Gemeinwesens entscheiden.

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Michael Keppler

Value vs. Growth

Ich hatte im Smart Investor im ­vergangenen Jahr mehrmals und zuletzt im ­diesjährigen Februarheft mit dem provokanten Titel „Des Kaisers neue Kleider lassen grüßen!“ ­darauf hingewiesen, dass der Value-Anlage­stil nach einer zwar absolut passablen, aber relativ unbefriedigenden Wertentwicklung in den letzten zehn Jahren nun vor einem bedeutenden Comeback steht.

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Bild: © Rudolf Schuppler

Value is back

Eine der Entwicklungen, die seit Monaten zahlreiche Börsen­beo­bachter überrascht, ist die absolute und relative Outperformance der Value- gegenüber den Growth-Aktien. Wie einer unserer Gast­autoren, der New Yorker Vermögensverwalter Michael Keppler (vgl. rechte Seite), anhand einer rund 90-jährigen Historie unter­sucht hat, ist eine solche Outperformance der Value-Aktien ­sogar die Regel und nicht etwa der Ausnahmefall.

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Kai Hoffmann, Veranstalter der Goldmesse

Deutsche Goldmesse ­erneut nur im Internet

Jeder Historiker weiß: Pandemien wie ­COVID-19 sind Trendbeschleuniger – bei den politischen Einstellungen der Menschen, bei internationalen Konflikten und natürlich auch im Bereich des Geldwesens. Insofern ist der diesjährige Titel der von Ronald-Peter Stöferle und Mark Valek verfassten Studie trefflich gewählt.

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Christian Kargl-Simard, President, CEO und Director von Adventus Mining

Adventus Mining

Im Jahr 2014 galt Ecuador wegen der poli­tischen Verhältnisse noch als No-go-Area für Minenunternehmen. Seitdem hat sich die Lage drastisch verbessert. Lundin Gold betreibt dort mittlerweile mit Erfolg eine Mine. Adventus Mining (WKN: A2PL3X) arbeitet in der südamerikanischen Republik zusammen mit Partner Salazar Resour­ces an dem „profitabelsten Kupfer-Gold-Entwick­lungsprojekt der Welt“, so President, CEO und Director Christian Kargl-Simard.

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