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Musterdepot SIW 12/2020 am 18.03.2020

Heftig zugesetzt haben uns in den letzten Tagen die Edelmetalltitel. Mit dem Absturz des vermeintlich sicheren Hafens Gold um bis zu 10% wurden die Aktien vieler Unternehmen aus dem Sektor hemmungslos abverkauft. Heftig erwischte es Agnico Eagle (akt. Kurs 37,17 EUR, WKN 860325), Wheaton Precious Metals (akt. Kurs 24,50 EUR, WKN A2DRBP), Silvercorp (akt. Kurs 2,70 EUR, WKN A0EAS0) oder Silver Lake Resources (akt. Kurs 0,66 EUR, WKN A0M5WY). Natürlich ist der Einbruch auch auf den hohen Silberanteil in der Förderung einiger dieser Unternehmen zurückzuführen, das in den letzten Tagen eindeutig als konjunktursensibles Industriemetall und nicht als Ersatzwährung angesehen wurde.

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„Double Whammy“

Seit einigen Tagen hat der Corona-Ausbruch nun auch Deutschland fest im Griff. Es gibt kein anderes Thema mehr. Zahlreiche Menschen verfallen aus einem weitestgehend geregelten und sorgenfreien Alltag in beängstigender Geschwindigkeit in Panik oder Hoffnungslosigkeit, während es einige immerhin noch schaffen, sich mit Galgenhumor mental zu stabilisieren: „Leere Regale, geschlossene Grenzen – Willkommen in der DDR!“ Wenn es ein erstes Zwischenfazit aus dieser Krise gibt, dann vielleicht, dass in der Zeit davor – man lasse nur einmal vor seinem geistigen Auge Revue passieren, welche Orchideenthemen bis Anfang Januar die Medien beherrschten – in der breiten Masse eine von der Realität weitestgehend abgelöste Risiko- und Gefahrenwahrnehmung herrschte. Auf gut deutsch: Gar keine.

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Löcher in der Matrix – Eine Frage der Prioritäten

Stundenlangen Streit gab es gestern zwischen Regierung und Länderchefs zu den Reaktionen der Bundesrepublik auf die Corona-Pandemie. Von den Standardverfahren bundesdeutscher Politik – dem gezückten Scheckbuch oder einem Moralvortrag über Verantwortung – dürfte sich das Corona-Virus jedenfalls nicht beeindrucken lassen.

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Musterdepot SIW 11/2020 am 11.03.2020

Wir verkaufen zum Eröffnungskurs des morgigen Donnerstag (12.3.) unseren Put auf den DAX (1.000 Stück, akt. Kurs ca. 27 EUR, der Kaufkurs lag bei 3,48 EUR, WKN DF40EH), der sich in den letzten drei Wochen mehr als versiebenfacht hat. Er war als Versicherung gegen einen Kursrutsch im Zuge des Corona-Thema gedacht. Aber um ehrlich zu sein: Mit solch einem Drama innerhalb kürzester Zeit hatten wir dabei nicht gerechnet. Da die Volatilität sich seit unserem Kauf fast verdoppelt hat, ist der Schein zusätzlich noch weitergestiegen, als dies nur aufgrund des kursmäßigen Absturzes des DAX zu erwarten gewesen wäre.

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Der Crash

So ähnlich wie in unserer Unterüberschrift kann man den Kursverlauf der letzten Tage und Wochen wohl ganz zutreffend zusammenfassen. Obwohl sich der Zuwachs der COVID-19-Fälle in China seit Tagen deutlich abschwächt – wir sagen dies mit der nötigen Zurückhaltung, die man im Umgang mit chinesischen Statistiken walten lassen sollte –, ist die Ausbreitung des Coronavirus im Weltmaßstab weiter in vollem Gange. Auch die Märkte sind derzeit damit beschäftigt, einzupreisen, was eine echte Pandemie für die Unternehmen bedeuten könnte. Motto: Produktionsausfälle treffen auf hohe Schulden und sportliche Bewertungen, während Notenbanken die infizierten Märkte mit frischem Geld besprühen. Die extreme Volatilität der letzten Tage ist daher vor allem Ausdruck der Unsicherheit bezüglich der Frage, ob die Risiken auf den aktuell erreichten Kursniveaus bereits ausreichend berücksichtigt wurden.

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Musterdepot SIW 11/2020 am 11.03.2020

Wir verkaufen zum Eröffnungskurs des morgigen Donnerstag (12.3.) unseren Put auf den DAX (1.000 Stück, akt. Kurs ca. 27 EUR, der Kaufkurs lag bei 3,48 EUR, WKN DF40EH), der sich in den letzten drei Wochen mehr als versiebenfacht hat. Er war als Versicherung gegen einen Kursrutsch im Zuge des Corona-Thema gedacht. Aber um ehrlich zu sein: Mit solch einem Drama innerhalb kürzester Zeit hatten wir dabei nicht gerechnet. Da die Volatilität sich seit unserem Kauf fast verdoppelt hat, ist der Schein zusätzlich noch weitergestiegen, als dies nur aufgrund des kursmäßigen Absturzes des DAX zu erwarten gewesen wäre.

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Musterdepot SIW 10/2020 am 04.03.2020

Der Crash der letzten Woche hat auch unser Musterdepot ganz schön durcheinandergewirbelt. Besonders wehgetan hat uns der Doppelschlag (siehe Weekly) am Freitag letzter Woche, als sowohl Aktien als auch die Edelmetalle – und damit auch unsere Minentitel – abstürzten. Unterm Strich haben wir in diesem Jahr eine Performance von -7,3% erzielt, -7,2% davon alleine seit dem 21. Februar (beides zu Schlusskursen vom 3.3.). Wir wollen Ihnen daher zu einigen Titel ein Update geben. 

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Hammer & Nägel

Als der neue Smart Investor 3/2020 zum vergangenen Wochenende erschien, wird der eine oder andere unsere Titelgeschichte „COVID-19“ für recht prozyklisch gehalten haben. Erschienen war das Heft tatsächlich genau auf dem Höhepunkt einer Börsenpanik, die sich innerhalb weniger Tage fast aus dem Nichts entwickelt hatte. Zur Erinnerung: Nur eine gute Woche zuvor hatte beispielsweise der US-amerikanische S&P 500 noch ein weiteres Allzeithoch erreicht, obwohl „Corona“ da bereits in aller Munde war. Kurz danach entschieden wir uns, das Thema auf die Titelseite zu heben, weil wir schon damals die Ruhe für trügerisch hielten und uns Dividendenaktien, denen wir uns in der neuen Ausgabe ebenfalls intensiv widmen, nur für bedingt titeltauglich hielten.

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„Niemand hat das Recht, über andere zu herrschen“

Smart Investor: Herr Prof. Dr. Polleit, Ausgangspunkt Ihres neuen Werks – „Mit Geld zur Weltherrschaft“ – ist der Satz „Der Mensch handelt“. Erklären Sie uns bitte: Was impliziert diese trivial anmutende Aussage, und warum ist sie so elementar? Polleit: Der Satz „Der Mensch handelt“ ist so etwas wie ein „archimedischer Punkt“ des Denkens, denn er lässt sich mit logischen Mitteln nicht widerlegen. Aus ihm lassen sich weitere wahre Sätze ableiten – beispielsweise, dass menschliches Handeln stets zielbezogen ist; dass der Handelnde Mittel einsetzen muss, um seine Ziele zu erreichen; dass Mittel knapp sind; dass es kein zeitloses Handeln gibt; dass Menschen immer und überall eine positive Zeitpräferenz haben und dass der Urzins niemals null oder negativ werden kann. Immanuel Kant würde vermutlich die Erkenntnisse, die sich aus der Logik des Handelns gewinnen lassen, als „Bedingungen der Möglichkeit objektiver Erfahrung“ auffassen.

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Musterdepot SIW 9/2020 am 26.02.2020

Der Crash der letzten beiden Tage hat natürlich auch in unserem Musterdepot Spuren hinterlassen. Mit einem Portfolioanteil von etwas mehr als 30% in Edelmetalltiteln konnten wir die Verluste in den Aktienpositionen jedoch zu einem großen Teil kompensieren. Daneben haben wir etwas mehr als 8% in Cash und Cash-ähnlichen Positionen wie Stada – sind also auch mit dem verbleibenden Depot nicht vollständig den Marktrisiken ausgesetzt.

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